我国证券化率的高冷境地

　　中国的证券化率，不用与中低收入国家比，就是与发达国家相比，也堪称世界之最。是不是中国企业的证券化程度特别高，远超世界发达国家?结论应该是相反的。仅以工业企业为例，工业上市公司的利润总额占全国规模以上工业企业总利润不到20%。是不是中国的经济增长很快，可以支撑较高的股市市值呢?这似乎也得不到支持。有人说，中国股市市值高是因为中国企业的盈利能力高。这也很难成立。单个企业或行业利润超常规增长并不奇怪，一个国家整体利润的增长则是有限度的，利润本身就是GDP的组成部分。企业利润超过GDP过快增长，不是因为劳工报酬增长受压，就是因为资源环境补偿不足，或者因为垄断造成消费者和客户利益受损，因而并不正常，也不可持续。