美团不甘心，市场不买账

　　11月28日晚间，美股股价大涨18.08%，报收139.00美元/股，市值1846.74亿美元，折算成人民币达到1.32万亿元，创两年来新高;市值与美股的差距仅剩一步之遥，接近的一半。

　　原因很直接，拼多多业绩继续超预期：三季度，营业收入688.40亿元，同比增长94%;经营利润166.57亿元，同比增长60%;经调整净利润170.27亿元，同比增长37%。

　　不过，同日披露业绩的美团-W，待遇却天差地别。

　　11月29日，港股美团开盘大跌8%，当日收盘价90.45港元/股，下跌12.18%，最新市值5648亿港元，再创新低。

　　原因也很直接，美团业务表现不及预期，业绩增速下降。

　　2023年Q3，美团收入764.67亿元，同比增长22.1%，净利润35.93亿元，同比增长195.3%。而在上个季度，公司规模增速为33.4%，净利润46.89亿元，同比增长超过520%。

　　实际上，美团的增长问题，由来已久。

　　2022年Q2，美团用户数据首次环比下滑，到了四季度，直接开启同比下滑：截至当年12月31日的12个月，公司交易用户数6.779亿，同比下降1.8%，这是该公司有记录以来的首次用户数据同比下滑。

　　同时，美团活跃商家也停止了增长。2022年Q4，平台活跃商家930万，同比增长仅5.1%，环比0增长。

　　之后，美团便不再披露平台内用户和商家的数量。

　　今年7-9月，美团财报中仅剩的运营指标实时配送，交易笔数61.794亿，同比增长23.0%。而在上个季度，增速高达31.6%。

　　随着中国网民数量增长达到极限，美团等互联网超级平台，已将绝大部分用户纳入自己的服务体系。移动互联进入存量时代，已经是不可回避的事实。

　　电商界的淘宝、天猫、京东、拼多多，短视频领域的抖音和快手，搜索行业一家独大的百度，以及游戏、社交、地图等领域，情况都差不多。

　　这几年，互联网巨头中仍然在披露用户数据的，只剩下还处于增长尾声的腾讯、百度、快手。阿里巴巴、京东、美团等，都渐退式地取消了用户数据的披露。

　　互联网巨头们的出路在哪里?最直接的便是出海，将业务拓展至海外市场。

　　出海较早且成果较为明确的是抖音，海外版TikTok已经成为全球最炙手可热的社交短视频平台之一。其次是拼多多，在经历了本土市场的青年危机之后，依靠海外电商平台TEMU重获增长动力。它的目标已经不再是阿里巴巴，而是亚马逊。

　　另外，腾讯控股和阿里巴巴依靠超级平台的布局，出海实力也相当雄厚。在超级平台们争相出海的同时，网易，游戏领域的三七互娱、世纪华通，快递市场的菜鸟等，也借在各自领域的优势，快速布局海外市场。

　　与换道追赶的百度、小米，以及渐渐认命的京东、快手不同，已经失去出海先机的美团，似乎并不甘心，还想要另一个维度的纵向扩张——提高本地生活业务的服务深度。

　　所以，当其他互联网巨头都在削减营销投入之时，美团仍在大幅提高销售及营销费用。2023年Q3达到169.05亿元，同比增长55.3%，营收占比达到22.1%，较上年同期提升4.7个百分点。

　　用这些投入，美团丰富核心业务外卖的适配场景，同时，开启全面的零售化。

　　在今年的奶茶营销活动中，美团外卖单日奶茶单量超过2100万，同时夏季的夜宵订单量也增长强劲。多种因素刺激下，三季度，美团餐饮外卖订单峰值达到7800万单，创历史新高比三年前翻了一番。

　　2021年美团将公司战略从Food+Platform升级为零售+科技，公司的产品和服务进一步拓展至更广泛的零售领域，以美团优选、美团买菜、美团闪购为三大抓手。

　　例如，三季度，美团闪购年度活跃商家数同比增长30%，美团闪购仓现已突破5000家，用户规模和订单量显著提升，8月订单峰值突破1300万。美团优选也已经累积了4.9亿名交易用户。