跨国并购的创新武器：价值链分析授信模型的实践

　　记者：韩明

　　近日，“第十一届全球投资并购峰会：产业力量驱动新一级市场”在上海隆重举行。此次峰会吸引了来自投资与并购领域的众多上市公司高管、投资机构合伙人等数百位业内精英，他们围绕中国资本出海新动力、产业并购新起点等热点议题进行了深入的政策解读和市场分析。峰会上，“大虹桥全球投资并购在线项目库”正式上线。作为投资并购领域的重要资源平台，已收录了来自40多个国家和地区的994个海外项目，其中“一带一路”共建国家和地区的项目超过120个。

　　跨国并购活动作为企业寻求全球市场拓展和资源优化配置的重要途径，其背后反映了企业对于拓展业务版图、获取先进技术、提升市场份额和品牌影响力等方面的战略意图。然而，随着技术革新的加速和市场竞争的日益激烈，企业并购面临的风险和挑战也日益增大。如何准确评估并购标的的价值、风险以及未来发展潜力，成为摆在企业面前的一大难题。为了深入了解这一问题，记者采访了跨国企业CFO兼财务管理专家乐建勇。据记者了解，乐总创新提出的价值链分析授信模型，为企业在复杂多变的国际市场环境中，提供了一种全新的并购风险评估工具。接下来，就请跟随记者的脚步，一同深入了解这个创新的价值链分析授信模型。

　　乐总告诉记者，价值链分析授信模型的核心在于它超越了传统的财务数据分析，从创新的视角深入挖掘和分析目标企业在产业链中的位置、与上下游合作伙伴的关系以及在价值链中的竞争力。该模型强调对企业价值链的全面评估，包括研发能力、生产效率、销售渠道以及客户关系等关键要素。通过这种方式，乐总能够更全面地了解目标企业的运营状况和未来发展潜力，这种分析方式的准确度远超传统单纯依赖财务数据的分析方法。

　　具体来说，通过模型首先从目标企业的价值链入手，进行深入细致的分析，深入到企业的研发、生产、销售、上下游等各个环节，评估这些环节的效率和质量。通过各环节分析更准确地把握企业的核心竞争力和市场地位。接下来，乐总会评估目标企业与主要买家之间的合作关系，包括买家的市场地位、订单稳定性以及与买方企业之间的合作深度。这样有助于判断目标企业的市场稳定性和收款风险，为信贷决策提供重要参考。同时，模型还会识别目标企业运营中的关键环节，如跨境业务、订单处理等，并分析这些环节对企业信用状况的影响。通过识别潜在的风险点和机会，乐总能够更全面地了解目标企业的运营状况和风险水平。

　　在实际应用案例中，乐总成功地将价值链财务分析这一方法收购了境内贵金属业务的企业，不仅解决了自身公司在贵金属的进出口问题，也为同行提供高效、高回报的代加工服务，对整个贵金属进口领域带来了重要的影响。在中国，贵金属的跨境流动历来受到国家层面严格的监管，这主要源于贵金属作为战略资源的特殊性和其市场价值的不稳定性。企业在进行贵金属贸易时，往往需要面对高关税和复杂的合规流程，这些难题不仅增加了企业的运营成本，还可能影响到企业的市场响应速度和竞争力。

　　然而，乐总通过跨境收购的方式巧妙地规避了这些问题。具体来说，乐总采用模型选定了并购目标企业，完成并购后企业可以直接在中国境内进行贵金属的开采、加工和生产。这样一来，贵金属就无需进行跨境流动，从而避免了高关税和复杂的合规流程。在收购境内工厂后，对工厂的资源进行了优化配置，确保生产过程的高效和成本的最优化。这种方式不仅降低了生产成本，还提高了生产效率，使得企业在市场竞争中更具优势。这样的跨境收购安排使得企业能够更深入地了解本地市场需求和变化，从而更快速地调整生产和销售策略，也可以更好地适应市场变化，提高市场竞争力。

　　目前，通过收购境内贵金属工厂并将其成功打造成为行业领先的代加工服务平台，采用价值链分析授信模型的收购案例取得了显著成效。不仅为企业在业务收入上带来了丰厚的回报，还进一步巩固了其在贵金属加工行业内的领导地位。这一模式的成功实施，不仅为企业开辟了更多业务机会，还提高了企业适应中国市场变化的能力，为实现长期的可持续发展奠定了坚实基础。在全球化和技术进步加速的当下，跨国并购活动愈发频繁，该分析模型目前已经成为美资世界500强企业评估和管理跨国并购风险的重要工具，也为其他同行企业提供了宝贵的借鉴和启示。