在收购包括徐工机械在内的多家中国企业未果后，美国私人股本集团凯雷终于有所斩获。据悉，凯雷入股杭州开元国际酒店管理公司的交易已近尾声，1亿美元资金将于下月全部到位。届时，这起被认为是凯雷转战民企标志性举动的收购案将基本尘埃落定。

　　失手国资

　　此前，凯雷一直注重投资国有企业。从早先的投资33亿元人民币获得太平洋人寿24.975%的股权,到收购国内最大的工程机械企业之一的徐工机械以及梦想参股重庆商业银行,国有改制企业都是凯雷投资的重要目标。

　　公开报道显示，凯雷先后折戟的国资项目包括并购徐工机械、入股广东发展银行与重庆市商业银行、收购山东海化等。几乎与接洽开元同步，凯雷曾尝试收购浙江省属国企杭州钢铁集团旗下一个房地产项目，但因价格原因未果。

　　“凯雷是该项目最早的意向受让人，但杭钢集团与它谈得非常辛苦、被动，光合同就修改了不下6次，凯雷的最高价是4.4亿元。”有知情人士透露，价格无法谈拢，“杭钢集团决定将项目委托浙江产权交易所拍卖，凯雷选择了退出。”

　　转投民企

　　对凯雷而言，失手国资并不陌生，这也是其入股开元酒店引起关注的主要原因，被认为是转战民企的标志。凯雷投资集团正适当改变在中国的投资策略。

　　凯雷拟参股国内民营酒店业老大开元国际酒店管理公司的消息早在去年7月即已传出，之前双方已谈判年余。在酒店业投资方面并无特别优势的凯雷计划斥资1亿美元获得开元酒店40%股份。

　　相比于收购规模庞大的国有企业，凯雷越来越倾向于将资金投向那些增长迅速并且具有巨大发展潜力的民营企业。“中国的国有企业大都是些巨大无比的公司，在激励机制上可能有缺陷。”凯雷投资集团董事总经理何欣表示。改变了在中国投资策略的凯雷，已尝到了甜头：“我们目前投的都是民营企业，因为我们是资本增长基金，我们投资的企业既要有良好的管理团队和激励制度，同时还必须是高速增长的行业。”

　　开元算盘

　　经过几年的快速发展,开元旅业已跻身民营酒店业的第一阵营。截至目前,开元国际酒店管理公司位居中国饭店集团20强之列,旗下拥有“开元名都”(五星级豪华酒店)和“开元大酒店”(四星级酒店)两大品牌,迄今管理了近20家酒店,分布在北京、上海、杭州、宁波、开封等重要商务和旅游城市。

　　经过一年多的谈判，凯雷终于入股中国开元国际酒店管理公司,但开元旅业集团仍保持控股地位。

　　记者多方了解获悉,开元方面在选择合作伙伴时，首先会选择具有行业背景的海外投资基金。“公司对资金的要求并不是很高。”当时开元的一位负责人如是说。开元方面曾与艾美、雅高、万豪以及澳大利亚一家酒店管理集团进行过多次谈判,期望引进资金的同时,引进国际先进的酒店管理经验。

　　而凯雷在酒店业方面的投资并没有特别的优势。开元最终选择凯雷,是看中凯雷的资本运作优势。业内人士分析,开元计划2008年上市，凯雷入股更有利于开元实现上市目标。

　　开元酒店母公司开元旅业集团董事长陈妙林表示，与凯雷合作收官后，开元酒店将借助其资本运作经验，加速扩张并登陆资本市场。根据此前的目标，开元将在未来5年中每年新开5—6家酒店，计划到2010年达到35家左右，2010年后扩大到65家左右。同时，开元酒店计划在2010年左右上市，大致募集8—9亿元人民币。