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避免中国企业在国外的“水土不服”

企业报道  2015-03-04 09:29:59 阅读:
核心提示:中国企业走出国门,在完全市场化的经济环境中,往往水土不服、生存困难,关键的问题是他们不知道风险在哪儿,面临风险更不知如何规避。

  中国企业走出国门,在完全市场化的经济环境中,往往水土不服、生存困难,关键的问题是他们不知道风险在哪儿,面临风险更不知如何规避。

  中国航油(新加坡)股份有限公司(以下简称“中航油新加坡公司”)是中国航空油料集团公司的海外控股企业,公司在总结海外失败教训的基础之上,摸索出一套风险管理办法,使公司在海外稳步发展。

  防范风险首先要确认风险所在,评价其危害程度。中航油新加坡公司认为国际石油贸易主要有八种风险:

  1.市场风险。主要指公司持有商品(“现货”或“纸货”)价值的变化,买入之后,价格下跌;或卖空之后,价格上涨;库存货物、未交货物等由于价格波动,价值会相应地变化,对公司的财务状况产生负面的影响。

  2.信用风险。指因借方或订约方未能履行其某项义务而造成的风险。这种风险可以是未能提供承诺的货物或服务,拒绝提供承诺的贷款或未能按时如数偿还欠款等。

  3.流动性风险。包括资金流动性风险和市场流动性风险。资金流动性风险是指无法满足投资和运营资金需求的风险。市场流动性风险是指因为缺乏足够的市场信息,导致公司无法以市价在市场上找到买家或卖家平仓所带来的风险。

  4.营运风险。指因不充分的或失败的内部程序、人员和系统导致损失的风险。

  5.法律风险。指因某些法律障碍而无法完成交易所带来的风险。这些法律障碍包括证明文件不充分、对某个具体订约方的禁止令和破产中的双边和多边抛售净额交易及抵押品的不可执行性。

  6.时间风险。新加坡普斯开市是新加坡时间上午9点至下午5点30分,然而,伦敦IPE市场和美国纽约NYMEX市场分别比新加坡市场晚开8小时和12小时。因此,时间的差异会导致石油价格的差异。

  7.数量风险。一般来说,石油产品在新加坡市场的报价多以吨计,而美国和英国市场的报价则以加仑计。进行计量单位转换时,货物数量就有可能短少或溢出。再有,散装货物在卸货时也经常发生溢漏,从而造成货物数量短少等。

  8.质量风险。按照国际贸易惯例,一般货物质量是以装船时国际商检机构出具的检验证明为准。但是,在实际的操作过程中,也有客户要求以到港质量为准。运输载体或运输过程可能会造成货物在装运的过程中各项指标产生变化,严重的会造成交货质量不合格。

  一、建立风险管理体系

  中航油新加坡公司为了防范国际石油贸易中的风险,建立了有效的风险管理体系。

  1.建立风险管理委员会

  中航油新加坡公司的风险管理委员会由5人组成。委员会主任兼任风险管理部门主任,其余4名兼职人员包括1名风险控制员、2名财务部人员和1名运作部经理。委员会将公司石油贸易相关部门人员组合在一起,以工作流程为纽带,将贸易风险置于控制之下,而且风险控制信息畅通,工作透明,起到了相互监督的作用。

  2.使风险管理制度化

  公司单独设立了风险管理与融资部门,负责贸易活动的融资、信用风险管理政策的实施,以保证公司能够控制主要的商业风险。公司强调该部门的独立性和对风险管理的全面系统性,同时又强调该部门必须与各业务部门保持密切的联系和信息沟通。

  融资业务与风险管理职能合并,使所有贸易项下的支付都需要风险管理与融资部和财务部共同参与,控制了资金出口,有效地控制了财务风险。风险管理与融资部共有4名专职人员,包括1名风险管理委员会主任;1名风险控制员,专门监控每个贸易人员的盘位和全公司的盘位,以保证其处在合理的水平;1名信用分析员,负责监控所有交易对方的信用和跟踪对其放账额度,一旦发现问题,及时采取措施;1名数据输入人员。

  3.建立“三级”风险防御机制

  为降低营业风险,实施有效的监督,公司还建立了“三级”风险防御机制,通过环环相扣,层层把关的三个层面来强化公司的风险管理,提高透明度,增强监管力度。

  一级防御,由部门主任负责日常工作程序。贸易人员每笔业务均要通过电子邮件通知部门主任和其他的贸易人员,同时抄报给风险管理委员会以及执行董事兼总裁,贸易人员互通信息,相互制约。

  二级防御,由风险管理委员会负责监督。全职风险管理人员依据公司的《风险管理手册》和管理软件,全天候地负责监督和管理公司日常的信用或企业风险。贸易人员与新的贸易伙伴建立合作之前,都必须了解对方的资信情况,并上报风险管理委员会,由风险管理委员会对该公司进行信用评级。公司评估交易对方信用主要分为三个等级:可以放帐的公司;在某个限额内可以放帐,超过限额必须开证的公司;必须开立信用证的公司。对于可以放帐的公司,视不同情况决定是否要求该公司提供担保或抵押等。公司专职的信用分析员每天都在监视交易对方的信用状况。例如,一家合作石油企业,由于银行额度不足,向公司提出“赊购”要求。公司考察了该公司的业务状况,要求对方以相当的固定资产船只加上该公司的股票做为抵押后,才提供给该公司2000万美元的信用额度。但当公司的信用分析员发现该公司股票价格下跌,导致抵押品总值价格下跌时,公司及时停止了该公司提出的接近2000万美元的开证申请,建议该公司业务分批进行,以降低公司的信用风险。又如,公司曾给国内一家贸易公司提供1个月的放帐期,该贸易公司为国有大型石油公司下属的全资子公司。但由于该公司进行改组,国有股比例减至30%,公司立即取消了对该公司的放帐。

  三级防御,由公司通过内部审计加以控制。内部审计按季度考核贸易人员、财务人员、风险管理人员执行公司有关规章制度的情况。它不单是财务审计,更侧重管理流程审计,以保证公司的管理能够达到董事会的要求,并且于每季度向董事会上报审计报告。

  4.制定《风险管理手册》

  《风险管理手册》对公司每个操作程序、范围、权限作了严格的规定。例如,规定每个贸易人员的止损限额。假设贸易人员A的止损限额为50万美元,当A买入的期货价格比市价帐面亏损了止损限额的50%,也就是25万美元时,公司风险管理委员会就提醒该贸易人员,并一起进行市场分析,决定是否斩仓。如果A选择继续等待,而帐面损失已经达到限额的75%时,公司总裁将与A进行第二次谈话,再决定是否继续持有等待。当亏损额度达到限额50万美元时,公司要求必须斩仓。也就是说,公司对于该贸易人员的风险限额为50万美元。同时,《财务管理手册》也规定了全公司损失限额。限损规定将公司的市场损失控制在一定的范围之内。

  《风险管理手册》严格规定了财务操作程序和有关授权。例如,对于所有对外信用证支付款项,都必须采取联签制,由一名副总裁和风险管理委员会主任联合签批;费用报销由报销人提出申请、部门主管批示、财务人员按照财务制度核实并最后由总裁或副总裁批准,共4人签署;对于信用证之外的付款,全都采用电子付款,电子付款必须经过财务人员、总裁以及银行三层审批,层层校对用户名、密码、单证、授权,最后还有银行提示。

  5.运用“职能对冲”

  一般来说,国际上的大石油公司做期货、纸货的数量可以是现货交易量的10倍。但公司采取了比大石油公司更为谨慎和保守的做法:期货、纸货持仓量最大时也只为现货的5.8倍。在期货、纸货交易的时候,公司有买有卖,避免都是买盘或都是卖盘的现象。为此,公司运用“职能对冲”风险管理策略,专门设立了一个“管理帐户”,当所有贸易人员的整体盘位出现一边倒的情况时,公司总裁和贸易部主任可以利用这个帐户做反方向操作,以降低公司的整体风险。当然,这个帐户的贸易量不会太大,只是起了分散风险的作用。公司还有其他分散风险的方式,比如贸易人员的盘位有远期和近期,贸易品种也多样化,避免风险过于集中。公司还同时在纽约、伦敦和新加坡三大石油市场进行交易。公司不仅买布伦特原油,也买迪拜原油,实现了多种贸易方式的交叉运营。

  二、强化国际化运作

  1.高度重视跨国公司之间的坏呆帐问题

  为了尽可能降低坏帐风险,公司与一些国际性银行和跨国石油公司分别签署了国际对冲交易协会(ISDA)的协议。在这个协议保护下,买卖双方的交易款项可以对冲,双方只需支付价款差额;倘若对方发生破产、倒闭事件,则公司可以按优先权与对方互相冲抵双方的欠款;或者发现对方经营出现问题时,可以要求提前结帐,而不需要等到破产案件发生之后,就单项贸易款项进行支付和追讨。

  2.尊重当地法律规章

  公司不但聘请了常年法律顾问,而且,对于重大投资或贸易行为,公司还要求聘请行业法律顾问机构进行调研。特别对于重大投资项目,由于所牵涉的资金巨大,公司规定必须另外聘请一家法律顾问公司对前一个法律顾问所作的调查进行再核查,确保获得的信息万无一失。如果收购项目涉及到不同国家和地区,公司还会在本地和当地各聘一家法律顾问,以保证所有的收购程序符合当地的法律和新加坡的法律。另外,公司的所有正式的商业合同、协议都需经过法律顾问的确认。虽然公司为此付出了不菲的中介费用,但保证了公司稳健地发展。

  3.努力与国际标准接轨

  在开展国际石油贸易中,公司要求在国际买卖合约中尽可能使用同样的计量单位。在货物运输时,公司不惜支付较高运费选择信誉高、服务好的有资质船务公司,避免货物在装、运、卸的过程中短缺、被窃情况的发生。公司还规定,无论在哪个交易市场购买的货物,都必须及时在当地进行投保,规避时差带来的货物价格波动风险。

  过去,中国的航油指标有5项高于国际标准,炼厂炼制超国际规格的航油需要增加额外的化学成份,加大了炼制生产成本。中国的航油标准不但增加了新加坡公司在国际市场采购航油的成本,也限制了进口航油采购的货源,加大了中国进口航油的成本。公司对市场进行了大量调查后,建议母公司修改国内过时的航油质量指标,与国际接轨。这项建议最终得到中国民航总局的批准,2001年年底,中国民用航空油品正式采用国际标准。仅此一项,每年为国内节约进口航油采购成本达300多万美元。

  公司尽量促成国内航油客户要求的价格条款与供应商所能提供的价格条款相一致。比如,价格全部采用活价或全部用固定价,如果两者不能统一,则公司要求贸易人员利用套期保值工具做好航油保值工作,避免公司在航油交易中承担过大的价格风险。

  为进一步压低进口航油采购成本,公司将中国用户一年的航油进口量集中起来,按季度分期批量采购。集中批量采购以数量上的优势降低了采购成本,而且容易避开市场高价位,选择最有利时机采购;批量采购货量大,对国际供应商有吸引力,参与报价者众多。

  在贸易结算方面,对于国内用户延迟支付油款的问题,公司认为,如果催款完全条款化、公式化,会在某种程度上影响公司与客户的合作关系;如果任其自然,又会占用公司的营运资金,给公司带来过高的资金使用成本,也潜在坏帐的风险。为此,公司与国内客户友好协商,答应给客户3个月或6个月的付款信用期,并规定了不同付款期的不同信用利息。这个信用政策是严格执行的,既加快了客户支付款项的进度,又避免了公司在资金成本方面的损失。

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