在跨国巨头密集穿梭和频繁过招的中国投资市场中，美国金融企业高盛的形象如今出落得格外高大而鲜明。这一“华尔街最诡秘的投资银行”所仰仗的不只是手中庞大无比的财富实力，或者是其不可一世的500强声望，凭借更多地是自己十分娴熟而又别致的投资与经营韬略。

　　与那些在中国大张旗鼓、高歌猛进的外国投资机构相比，高盛进入中国投资市场则显得不露山水、稳打稳扎。一个最为经典的版本是，高盛以低调的风格轻松完成了自己在中国房地产市场的投资布局。

　　观察发现，国外投行投资中国房地产业主要是通过直接设立房地产开发企业和直接收购国内房地产物业的渠道进行。但与这些海外基金的直接交易方式不同，高盛在中国的地产运作的手法更具有美国特点。在美国，金融机构一般不直接涉足地产开发，而是通过投资或操控地产机构，以资产来操控地产开发。高盛在中国的地产模式就继承了这一传统。

　　高盛甘为人先地涉足中国银行业不良资产的处置，除了看上那些国有企业资产的增值前景外，更重要的是瞄上了其中隐藏着的丰厚地产价值。由于信用体制不健全，中国金融机构中出现了大量以土地和房产为抵押贷款而造成的不良资产。这就意味着谁先取得了对于不良资产的处置权，谁就可以提前掌握进入中国房地产市场的主动权和优先权。据悉，在高盛与华融资产和长城资产管理公司签署的近百亿元不良资产处置协议中，其中约50%属于地产不良资产，而仅凭这一已经到手的资源，高盛就可以在中国房地产市场发出举足轻重的声音。

　　实际上，高盛对中国不良地产的出牌方式并不新鲜。当年，高盛投资75亿美元，在日本收购了150多项资产组合，共拥有3000多项日本公司不良信贷，涉及大量房地产行业。由此，高盛成为日本房地产规模最大的外国投资者。不过，高盛相信，从烂尾楼到各种经营不善的商业物业和酒店，中国不良地产带给高盛的回报将远远超过日本。以全国各地的烂尾楼为例，高盛通常会在中国各大城市选择地产项目进行投资收购，一般通过5年左右的时间经营管理使物业升值，或者转手寻找合适的买家转手套利。据戴德梁行估算，如果处置策略得当，烂尾楼项目的回报率可能高达150%至200%。

　　白厅基金是目前世界上规模最大的房地产投资者，也是高盛国际下属的一个子公司，超过一半的股份属于高盛。目前，高盛通过该基金在全球范围内共计收购26000多项房地产相关的资产，交易成本约为600亿美元。为了与自己的老对手摩根斯坦利在中国房地产市场一决高低，白厅毅然出手，以1.076亿美元的价格一口吃下了上海市福州路318号的百腾大厦，成为上海迄今为止成交价格最高的地产买卖。这也是高盛在中国房地产市场展开的第一次公开性收购。

　　与白厅基金相并行，高盛于不久前又找到了降落中国房地产市场的第二个隐形阵地———与21世纪中国不动产公司签署了注资2200万美元的投资协议，本次注资完成后，高盛成为了21世纪中国不动产的第二大股东。21世纪中国不动产是美国CENDANT公司在中国内地地区的独立拥有者及运营商，目前已成为外资在中国房地产中的领先中介服务品牌，其在中国内地建立了22个区域分部，覆盖30余个城市，拥有700余家加盟店。

　　值得指出的是，就在摩根士丹利、澳大利亚麦格里银行等国外金融机构在中国房市中大肆攻城略地并成为推动中国近期房价上涨的重要力量、从而招徕中国官方敏感目光和批判质疑之声时，高盛似乎并没有陷入这一是非的旋涡之中，其留给人们的依然是谦谦君子的大好印象。