近日，中金首次覆盖中国手游，给予“推荐”评级。

　　中金公司研究报告认为：2011年，中国手游通过收购Dragon Joyce，OWX和3GUU正式成立，并成功地从功能手机游戏运营商和手机设计商转型为智能手机游戏开发商和发行商。目前，公司在国内手游发行领域排名第一，2014年一季度市场份额为18.1%。

　　手游发行商诞生于开发商(CP)与渠道商之间的信息不对称，并将依靠自身与渠道商和广告商之间的良好关系，以及将游戏更好地展现在玩家面前的经验继续存在。我们认为手游发行商的投资风险远远小于手游开发商，因发行商可以凭借丰富的游戏储备来分散风险。

　　中国手游已实现手游产业链全覆盖，有助于促进交叉销售。公司不仅拥有自有流量，还拥有第三方应用商店流量和长尾流量;此外，公司游戏储备丰富，并拥有充足的IP储备，游戏引擎和资金等资源，有望推动公司手游发行业务的成功。中国手游既是高质量的手游开发商，也是高质量的手游发行商，目前已经推出月流水过千万的8款热门手游。

　　最近，公司股价由于管理层调整显着下滑，但是市场担忧过于夸大，我们认为长期而言，此次管理层调整将对公司有利。中国手游的发行业务不会受到此次调整影响。

　　中金首次覆盖中国手游，给予“推荐”评级，目标价19美元。