“在开放的市场上，合资企业将会越来越多地解体。”

　　——美国贝恩中国有限公司执行董事迪波拉

　　在改革开放之初，中外合资企业和中外合作企业在我国外商直接投资中一直占有绝对优势，但是近几年外商投资独资化趋势日益明显，外商在华投资进入了一个新的阶段。

　　具体说来，外商投资独资化趋势主要表现在：

　　1.外商独资全面超过中外合资和合作

　　据外经贸部统计数据，从1997年上半年独资企业合同外资额第一次超过合资企业;到2002年1-8月，全国新批外商投资项目21470个，其中中外合资企业、中外合作企业和外商独资企业分别占总数的29.9%、0.5%和65.3%。这说明中国加入WTO后，外商投资独资化趋势更加明显。

　　2.中外合资企业外商控股权明显扩大

　　近年来，外商投资企业通过增资扩股等方式实现对原有合资企业的控股权事件不断增多。这里仅举几个典型的例子。德国汉高公司进入我国已经15年，为获取控股权，该公司历尽艰难，经过长达9年的3次谈判，终于在2001年将设在天津的合资企业变成独资。广州宝洁公司，1988年成立，是美国宝洁公司在我国投资的第一家合资企业。经过几次股权变更，现在的广州宝洁基本上已成为一家外商独资企业，外方持股99%，中方仅剩下了1%。专家预测，今后将会有更多上述类似的事情发生。

　　3.跨国公司地区总部和研发中心纷纷落户中国

　　有关统计显示，目前，世界500强企业中已有40余家将其地区总部设在北京或上海。2002年以来，跨国公司地区总部落户上海的步伐明显加快。2002年7月，几家欧美大跨国公司不约而同决定将其亚太总部迁入上海或在此设立了新的亚太总部。先是西门子公司宣布将手机的亚太区总部从香港迁往上海，后是通用电气公司的塑料集团决定将亚太区总部从东京迁至上海;摩托罗拉公司又在这里成立了其能源产品的亚太地区管理总部。另据美国《财富》调查显示，有92%的跨国公司计划在我国设地区总部。

　　近年来，不少跨国公司相继在华投资设立以独资为主体的研发中心，如微软、摩托罗拉、IBM、朗讯、杜邦、宝洁、通用电气、通用汽车、大众汽车、英特尔、西门子等著名的跨国公司都在我国设立了研发中心。资料显示，截至2001年，跨国公司在我国设立的独立的研发中心已经124家。2002年，跨国公司在我国新增的全球研发中心预计至少有12家 。

　　从宏观角度看，正是新形势下我国经济发展、市场开放和利用外资现实的新变化，导致外商投资独资化趋势日益明显。

　　这主要表现在：

　　1.投资环境明显改善为外商独资注入新信心

　　在我国改革开放初期，那些想要进入我国市场的外国公司面临着很大的不确定性。当时对我国经济体制改革的目标还不能准确评断，在各种要素市场里大量存在着各种管制，市场本身也是极其不完全的，同时，由于东西方文化的巨大差异，再加上长期的封闭，整个社会的经济行为规则与国际不接轨，西方市场经济国家的那套企业管理和市场营销准则并不能直接应用于我国。所有以上这些不确定性都可以归结为经济学所说的“市场不完全”。所以，早期进入我国的外国公司在政府关系、政策法律、销售渠道及人才等方面对我国市场均存在着很大的不适应，它们也有一个学习和适应的过程。在市场不完全的情况下，进入我国的外国公司为了降低风险、取得赢利，选择中外合资或合作的投资方式可以在这些方面获得较好的解决方案，就像一个外来者进入陌生地需要导游一样，不少中方合资者在特定的时期充任了这一角色。

　　近年来， 随着我国宏观经济的持续健康发展和市场经济改革的纵深推进，尤其是基于加入WTO的实际需要，不断加快国内市场、政策及法规与国际市场、惯例及规则的接轨，从而大大改善了投资环境，提升了国内市场的吸引力，也消除了外商对投资环境的忧虑。另外，合资、合作中的外方对国内情况越来越熟悉，已能够很好地解决政策法律、政府关系、销售渠道等问题。 美国贝恩中国有限公司执行董事迪波拉在分析外商在华投资独资化趋势时说，在开放的市场上，合资企业会越来越多地解体。

　　2.投资领域日益扩大为外商独资拓展新空间

　　近年来，伴随着加入WTO 的进程，我国进入全方位对外开放的新阶段，而外商投资领域的不断扩大便是其明显标志之一。我国成功加入WTO后，新的对外开放承诺正式写进法律，并开始在实践中稳步推行。2002年4月1日，新的《外商投资产业指导目录》正式施行。新《目录》扩大了市场准入范围，其主要体现在服务贸易领域，包括银行、保险、电信、运输、商业、外贸、旅游、会计、审计、法律咨询等等，将按我国向世贸组织的承诺逐步开放。新开放的服务贸易领域孕育着很多新商机。

　　我国国民经济各行业2001年引资情况表明，从吸收金额看，实际吸收外资金额超10亿美元的行业有：制造业、电力、煤气及水的生产和供应业、批发和零售贸易、餐饮业、房地产业和社会服务业;从增长幅度看，增长超过四成以上的行业有：农业、纺织业、专用设备制造业、电子及通信设备制造业、地质勘查水利管理业、科学研究和综合技术服务业， 而这些行业大部分是外商独资比较集中的领域。

　　3.投资方式更加灵活，为外商独资提供了新选择

　　按照我国传统的划分方法，外商在华直接投资方式主要有中外合资、中外合作、外商独资和外商投资股份有限公司等4种形式。而西方国际投资理论则从微观上把国际直接投资分为创建和购并(即收购和兼并)两种基本形式。长期以来，由于我国股份制不够健全、证券市场也不够发达，外商在华直接投资只有通过创建方式设立企业，近年来，随着我国股份制的不断完善和证券市场的日益成熟，外资购并开始逐渐兴起，外商独资的途径就此多了一个新的重大的选择。据统计，2001年，我国通过跨国购并形式吸引外资已占当年利用外资总额的6%。引人注目的是，爱默生集团于2001年10月以7.5亿美元的价格收购了华为的安圣电气公司，这是外国投资者首次100%全资收购我国私营企业。这一交易还是跨国公司在我国进行的最大规模的收购案例，同时它也是迄今为止技术领域中最大的一笔交易。

　　外资购并的政策也从无到有。 鉴于上市公司是各行业的排头兵，外资企业在购并我国公司时肯定会多数选择上市公司，主管部门关于外资并购的政策主要是对上市公司相关问题作出了规定。2001年11月5日，外经贸部和证监会联合发布《关于上市公司涉及外商投资有关问题的若干意见》，对允许外商投资股份有限公司发行A股或B股和允许外商投资企业受让上市公司非流通股做了原则性规定。2002年11月3日，中国证监会、财政部和国家经贸委联合发布《关于向外商转让国有股和法人股有关问题的通知》，允许向外商转让国有股和法人股。有关部门负责人表示，允许向外商转让国有股和法人股，把中国证券市场购并重组推向新阶段。这表明，外商在我国通过购并走向独资的路子已经初步打通了。

　　4.投资主体发生变化为外商独资创造新条件

　　近年来，跨国公司尤其是美欧大型跨国公司经过20世纪80年代试探性投资后开始大举进驻我国，从而使跨国公司成为新形势下外商对华投资的核心主体。中国正在成为许多跨国公司重要的生产基地、采购基地和研发基地。

　　跨国公司特有的投资模式给外商独资创造了新的条件。一直从事推介美国企业来华投资咨询工作的美国国际商业发展公司总裁吴安琦，对跨国公司的在华投资模式概括说：“现在来看，外资企业来到中国一共经历了3个阶段。首先是合资或合作经营。因为初来中国，外商对中国的经济政策和市场情况都不了解，再加上有关政策尚未放开，所以以合资或合作的方式更加稳妥有效。第二个阶段，外企的重要工作方向就是使在华生产和经营走上轨道，努力实现本地化并把研发中心更多地建在中国。第三阶段，在技术同步的基础上，外资企业更愿意通过资本大量输入和购并，成为独资企业，并纳入全球生产的链条中。”

　　从微观角度看，正是中外企业的自身因素和现实的法律障碍对合资、合作的有力制约，推动外商投资独资化趋势不断发展。

　　这主要表现在：

　　1.合资凸现诸多“裂痕”

　　由于中外合资企业是一种利益的结合，难免就会产生利益的冲突，加之合资双方在企业制度、管理、文化乃至政治、道德等方面存在一定的差异，双方合资的过程中就很容易发生矛盾和冲突，这在中外双方强弱结合的合资企业中表现得更加突出。另外，由于历史原因，我国的市场经济还不完善，很多企业，尤其是国有企业留有计划经济的影子，导致外方的技术和管理优势难以完全发挥，影响了外资对我国企业的信任程度和期望程度，挫伤了外资的合资信心。这种矛盾和冲突所累积的合资双方难以弥合的种种“裂痕”，通常会使外方退出合资企业或者通过增资扩股等方式拥有绝对控股权，或者重新选择独资。

　　一个典型的例子是，百事(中国)投资有限公司与四川百事可乐饮料有限公司的“合资风波”。2002年8月5日，百事公司宣布已正式向瑞典的斯德哥尔摩商会仲裁院提出仲裁申请，要求终止与四川百事可乐饮料有限公司之间所有的合作合同和协议。百事(中国)投资公司总裁朱华煦谈到了提请仲裁的四大理由：第一是四川百事的中方有效控制权改变了;第二是百事中国无法在四川百事行使法律与合同赋予的权利;第三，四川百事的原管理层已于2002年1月31日任期届满，现在的管理层属于非法经营;第四，四川百事在财务上有很大问题。 他说，百事公司共计向四川百事投入了2000万美元，这笔投资还未全部收回。据悉，四川百事是1994年1月成立的，注册资本约300多万美元，其中中方四川广电占有股份73%，百事中国占有股份27%，董事会双方各有3人。

　　朱华煦的一番话或许可以反映出中外合资、合作企业矛盾产生的某些症结。他说：“百事公司当然是不怕竞争的，但必须是要让大家都站在同一个起跑线上，在同一起跑线上的竞争对各方面来说都是有好处的。但现在的问题是，中国市场上还有很多不合理的地方，比如有关部门对饮料行业实行的一些限制措施就不利于这个行业的发展。我认为，有关部门对饮料行业的限制措施不太符合中国政府改革开放的政策，也不符合WTO原则。比如说，我们打算在什么地方设厂，必须经过中央政府而不是地方政府审批，审批时也不是看重这个企业能给当地带来一些什么样的经济效益和社会效益，而是单纯地看它是不是符合政府的产业布局。”他还说：“也许我们已经比较习惯于国外市场经济的做法，即一切由市场来决定的原则。如果是我选错了点，就由市场来惩罚我，而不是由政府在我还没有犯错误之前就预先帮我纠错。”

　　2.合作伙伴难以寻觅

　　尽管跨国公司有建立母公司主导下的全资子公司或控股公司的偏好，但在中国这样的发展中国家投资，合资与合作往往是他们较为现实的选择，尤其是在资本密集型的制造业和公用事业等行业投资。由于跨国公司在这些行业的投资有规模大、周期长、竞争激烈等特点，加上发展中国家特有的经济、政治风险比较大的客观情况，他们的投资往往要面临较大的风险，而举办合资或合作企业可以在很大程度上降低这种风险。我们可以听听外商的看法。摩托罗拉(中国)公司总裁陈永正先生说过：“美国摩托罗拉公司进入中国市场较早，现在总投资超过40亿美元。回头看10年发展过程，我们觉得伙伴关系非常重要。”他认为，有一个很好的合作伙伴，可以帮助外方开拓中国市场，尤其是解决跟政府、跟业务伙伴的沟通。与扬子石化合资的英国石油公司(伦敦)执行总经理在谈到公司在亚太区投资的经验时说：“合作伙伴是很重要的，特别在中国，很多投资都是以合资企业方式进行的。国际化企业希望介入商务活动，但他们也需要合作伙伴能够有一些独到的贡献，从而发展和保持竞争优势”。

　　那么，为何还有许多外商在华投资倾向选择独资呢?除了本文谈到的其它原因之外，还有一个不容忽视的事实，那就是很多外商难以寻觅到合适的中方合作伙伴。其主要原因在于：中方缺少上规模的、成熟的、有竞争力的战略性合作伙伴。在我国，大部分行业未能进入良性的品牌竞争时代，市场竞争呈现出名则群雄争霸、实则群龙无首的局面，能够主导市场的有号召力的领导企业很少。即便有，也要么是对外开放程度很低的国家垄断行业，如公用事业、金融业等;要么是制度与外国公司相差甚远的国有企业占主导的行业，如一些重工行业等。事实上，在我国已经初步进入品牌竞争时代的成熟的行业，如家电、家化、饮料、石化、汽车等，已经是外商投资最多、投资规模最大、合资与合作企业最密集的行业。而且，这种情况还在进一步发展。

　　3.法律障碍不能逾越

　　外商在华投资选择合资、合作现存的许多难以逾越的法律障碍客观上促进了外商投资独资化趋势。我国对许多领域禁止或限制外商投资的法规是外商合资、合作的最大障碍。

　　新颁布实施的《外商投资产业指导目录》第六条规定，属于下列情形之一的，列为限制类外商投资项目：技术水平落后的; 不利于节约资源和改善生态环境的;从事国家规定实行保护性开采的特定矿种勘探、开采的;属于国家逐步开放的产业的等。第七条规定，属于下列情形之一的，列为禁止类外商投资项目：危害国家安全或者损害社会公共利益的;对环境造成污染损害，破坏自然资源或者损害人体健康的;占用大量耕地，不利于保护、开发土地资源的;危害军事设施安全和使用效能的;运用我国特有工艺或者技术生产产品的等。即使是鼓励外商投资的产业也有明显的股权限制。这导致许多欲进入我国市场或扩大已有业务的外国公司，要么独资设立贸易或服务类公司，要么采取先在允许投资的领域设立独资企业而后逐渐拓展主营业务的“曲线”进入方式。如我国许多禁止外商投资的行业的外国公司常常通过在我国境内设立独资的研究开发机构来达到投资的目的。这在IT产品的生产和服务方面表现得更加突出。我国对某些对外开放的领域更是直接规定，外商投资只能采用分公司或分行等独资方式。如我国银行业的开放就只允许外国银行以分行形式进入我国。

　　4.经营战略全球定位让外商必需选择独资

　　虽然外国公司尤其是美欧跨国公司惯用的本土化战略会使他们在华投资的过程中变得越来越“入乡随俗”，但他们既定的独特的全球经营战略又使他们最大限度地保持自身特色。这些战略除了他们惯用的购并方式、母公司治理结构外，还有一些重要的投资方式，如许可证、特许经营、分包经营等。

　　大型跨国公司通常拥有诸如商标、专利、专有技术等价值很高的无形资产，因而他们常常凭借这种无形资产以一种独特的方式对外投资。这些投资方式通常的做法是，先在东道国独资设立从属于母公司或总公司的投资类全资子公司或分公司，负责公司在东道国业务的宏观管理和市场开拓等工作;然后以许可证、特许经营合同或分包合同等契约形式将具体业务授权给在东道国设立的合资、合作企业经营，如“可口可乐”、“百事可乐”、“麦当劳”、“肯德基”、“花花公子”等公司。也有一些跨国公司采用直接连锁或直销的方式进入东道国市场，如“沃尔玛”、“戴尔”、“安利”等公司。即便是采用合资经营的跨国公司，基于全球战略的需要，也经常在东道国设立独资企业来管理自己的合资企业，如德国大众汽车(中国)有限公司就管理着在华设立的一汽大众和上海大众等合资企业。前面提到的不断增多的在华跨国公司地区总部和研发机构也是全球经营战略指导下的典型的外商独资。