关于中小企业板对主板市场的影响曾经引起过争论，包括吴敬琏等在内的经济学家普遍认为，“对主板的影响不大”，市场和投资人也大多接受了这种看法，对此券商有不同的意见。光大证券高级策略分析师施中华在接受记者采访时表示，中小企业板块的设立，短期看对二级市场影响甚微，但长期来看则会产生深远的影响。

　　中小企业板与主板并无本质区别

　　中小企业板属于深交所主板的一部分，那么中小企业板与主板有什么区别?

　　施中华认为，严格意义上说，中小企业板更像通往主板的桥梁。目前中小企业板块作为深交所主板市场的一个组成部分，其性质仍然是主板市场。中小企业板在上市资格、审批程序等方面都与主板一致。

　　关键的问题是中小企业板的推出只是恢复深交所新股发行的功能，施中华认为，目前市场最关心的上市门槛问题、全流通问题并没有得到解决。同时，中小企业板实施方案中又明确了“两个不变”，即中小企业板块运行所遵循的法律、法规和部门规章与主板相同，发行上市条件和信息披露要符合主板市场要求。中小企业板块与主板相区别的最大特征在于上市公司的发行规模。所以有人认为，中小企业板是连接如今主板市场与未来的创业板市场的试验田。

　　中小企业板的新感觉

　　那么此次中小企业板块的交易和上市规定与主板相比有哪些新的变化呢?施中华认为，变化主要表现在以下几个方面：

　　一是交易制度有变化。主要表现在四个方面：开盘集合竞价以开放式集合竞价取代主板市场的封闭式集合竞价，使开盘集合竞价过程更为透明;采用集合竞价的方式确定收盘价，将在一定程度上减少收盘价被操纵的情况;改进交易公开信息披露制度以及异常波动停牌制度，首次引入与市场指数挂钩的“偏离值”监管指标;中小企业板块将推出中小企业板块指数，以反映中小企业板块的走势。不过，对投资者而言，投资者投资于中小企业板块股票的手续和程序与主板市场完全一致，没有变化。

　　二是信息披露更严格。中小企业板块上市公司要定期公布公司开展投资者关系管理的具体情况，完善定期报告披露内容;建立年度报告说明会制度，加强中小企业板块上市公司投资者关系管理;建立募集资金定期审核制度，加强对募集资金使用的专项监管。由于中小企业板块上市公司规模都比较小，投资风险可能比主板股票高，因此这些新的规定将能使投资者更及时、准确、全面地了解公司经营和发展状况。

　　中小企业板对主板的影响是长期的

　　谈到中小企业板块会对主板产生什么样的影响，施中华说，短期看深交所中小企业板块的启动对激活现有的沪深两市中小板块、科技和深市本地股有着积极影响，但随着时间推移中小盘板块的扩大，会逐步改变现有“沪强深弱”的格局。

　　一是扩容压力将日渐显现。中小企业板块的设立，短期看对一级市场扩容的压力不大，但长期来看新股扩容的步伐会加快，而市场热点的炒作也会因此受到影响。

　　施中华介绍说，在过去一年中，长江电力、招商银行、南方航空等大盘股的上市也并未对市场产生太大的冲击，即使30只中小企业股票同时发行上市，也只相当1只招商银行的发行和上市，如果单只发行或几家打包发行对市场的冲击更是有限。不过长期看，深圳打开重新融资功能，发行上市的速度最终会加快，扩容压力增大是肯定的。

　　二是分流主板资金。随着中小企业板的推出，该板将对市场资金产生一定分流影响。由于在今年宏观调控的大背景下，主板市场遭受到较大打击;由于迟迟没有显露出“反转”的迹象，越来越多的资金对主板市场短期内行情不抱有希望。人们的投资热情正逐渐转向新兴的中小企业板。有鉴于此，短期内一旦主板“反弹”，“套现离场”转战中小企业板的人只能会更多，因为二者之间没有明确的壁垒和界限。另外中国市场历来有炒新的习俗，再加上中小企业板的高风险的潜台词被市场理解为“高收益”，所以对主板资金分流作用比较明显。

　　但现阶段，我们预计中小企业板对主板市场资金分流作用较小。一方面，目前中小企业板容量有限，中小企业板首次推出，预计上市股票的数量不会超过50家。再加上这些股票流通盘都比较小，因此对于开放式基金这样的庞然大物来说，短期内将主要精力放在其中也不容易。另一方面，我们预计短期内中小企业板的参与力量主要是来自于民间的资金和私募资金或者是投资者场外的资金为主。因为目前点位投资者原有A股套牢程度仍然高达30%左右，割肉转战中小企业板的可能性较小。但只要主板市场有反弹行情、中小企业板行情火爆的话，市场资金会源源不断地进入。

　　三是引发壳资源贬值。从市场结构看，中小企业板的推出，尤其是小盘科技股和小盘潜力股不断涌现，必将导致上市公司“壳资源”贬值，从而减少主板市场的投机性。近几日ST类股票出现了较大的跌幅，“壳公司”掉价的趋势逐渐明朗。当“壳公司”被市场抛弃时，主板一批劣质公司走向退市也是迟早的事情，有了这样的自然淘汰机制，主板市场将会更加的安全、更加的稳定，会少一些操纵股价的黑庄，留下一些真正以价值投资为主的机构，它们将会主导主板市场走向更加成熟。