众所周知，今年4月12日，国际金价单日下跌4.1%，4月15日，再度重挫9.27%，创30年来最大的跌幅纪录。中国投资者入场抄底，鲸吞价值1000亿元的实物黄金300吨。但是随后两个月，金价又迎来了新一轮暴跌，大多数抢购实物黄金的投资者被套牢。在刚过去的6月份，国际黄金价格甚至一度跌破1200美元/盎司，6月28日低至1180美元/盎司，创2010年8月以来最低水平。是什么原因导致了黄金价格的持续下跌，黄金价格下跌的趋势还会持续多久?投资者手中的黄金到底缩水了多少呢?

　　为此笔者采访了安博瑞恩投资研究中心的高级研究员刘胜。刘胜认为，黄金的涨跌与美元的强弱是紧密相连的，美元强则黄金弱，美元弱则黄金强。现在美国希望美元走强来维护自己在世界的霸权地位，国际投行捕捉到这一信息就开始配合美国政府悄悄做多美元，同时也做空黄金，这直接导致黄金走势发生转变，国内黄金首饰价格也开始松动，普通投资者看到黄金价格下跌认为出手购买的时机到了。事实上，黄金从上世纪七十年代价格自由浮动以来,经历了1970至1980的十年牛市,然后步入20年的漫漫熊途,跌幅超过七成,从2001年开始重启涨势,于2011年9月达到历史高点,之后陷入了宽幅震荡整理，顶部形态构建的非常清晰。当黄金下破150日均线之后，基本就可以断定自2008年以来的大牛市已经结束。根据安博瑞恩的黄金市场研究报告来看, 年内有可能会见到1150美元/盎司左右,对应人民币报价应该是230元左右每克,所以近期仍有下跌的空间。长期来看,金价将在低位陷入弱势震荡,未来3 年难言牛市。在4月份时有很多投资者在380元左右/克的时候有大量买入实物黄金，目前市场的实物黄金为310元左右/克，而且仍在继续下跌，照这样计算，今年年初购买黄金的投资者目前已经缩水70元/克左右，也就是亏损近20%。如果有投资者投资实物黄金严重套牢的话，可以通过对资金的合理配比用电子盘交易来进行风险对冲。

　　另据笔者了解，对于黄金上半年的明显跌势，海外机构对后市依然看空。各大投行纷纷下调了 2013年的黄金目标价。其中，高盛将今年年底的金价预期下调9.4%，至每盎司1300美元;汇丰银行下调9.5%，预计均价在每盎司1396美元;摩根士丹利下调5.2%，至每盎司1409美元。高盛报告认为，鉴于该行美国经济学家认为经济活动将好转、且货币政策的宽松程度可能降低，中期来看，金价还会进一步下降。并指出各大央行购买黄金的行为不足以抵消金价的下行走势。摩根士丹利指出，在美元走强、美国国债收益率上升的背景下，投资者对于避险资产的需求正在减退，对于黄金来说，市场形势早已大大不如从前那么有利。

　　黄金价格底部不明，低买高卖难以实现

　　综上所述，在目前市场普遍看跌黄金的情况下，黄金价格很有可能继续走低，投资实物黄金是不合时宜的。重要的是黄金没有使用价值，投资黄金目前来看只有炒作意义，回报完全是源自于我们买卖的差价，也就是低买高卖。但是，想要在黄金下跌趋势之中投资实物黄金获利，低买高卖是不能够实现的。