如果要对一个产业进行有效投资并期望取得理想回报，则必须对整个产业的发展轨迹和变化规则了然于胸。美国波士顿大学教授Anita McGahan花费了十多年时间，从各个产业的横切面来研究产业变化的多样性，考察产业结构是如何影响企业的盈利性和投资回报。她的研究表明，几乎所有产业都会沿4条不同的轨道来演变，每一个产业必然会沿着其中的一条轨道来变化。这4种变化分别是彻底变革、渐进演变、创造性变革和调节性变革。每个产业总是沿着一条轨道发展。这些发展轨道则界定了企业赚取利润的因素。

　　彻底变革

　　当产业的核心资产和核心业务由于退化落后而受到威胁时，产业会经历彻底变革

　　通常随着新技术的大量应用，产业会发生颠覆性变化。有时行政规定的变化或者是消费者口味的变化都会导致产业发生彻底变化。在彻底变革轨道上的产业，其核心技术和品牌资本不断受到侵蚀，客户和供货商的关系也受到影响。

　　面对彻底变革，退出并不是惟一的选择。有时候别人退出产业，少数几个幸存者还能保持盈利。面对彻底变革的惟一方法就是关注它的最后阶段以及给公司目前策略的暗示。这个时候应该采取策略，增强已建立起来的核心业务的盈利性，同时有选择地开拓新的核心资产。

　　渐进演变

　　渐进演变就是产业的核心资产与核心业务都没有受到侵蚀，产业仍然会保持继续增长

　　渐进演变并不是指细微或缓慢的变化。随着时间的推移，企业的核心资源开始增值，增值的后果就是企业资产日益庞大。

　　处于这种变化轨道的企业最好的策略就是根据各方面专家的意见，去开发全新的领域，从而进一步稳固并加强企业的核心资源和性能。一般来说，企业不会陷入完全白热化的竞争中，因此在还没搞清楚某项改革或举措是否会创造新价值之前，不必冒险投入大量的资本。相反他们的行动全靠对反馈信息作出敏锐的反应。

　　创造性变革

　　如果产业的核心资产受到威胁而核心业务很稳定，产业会发生创造性变化

　　这时候企业一般与顾客和供货商的关系比较稳定，但企业的资产会不断地变化。这就意味着公司要不断寻找恢复资产的方式，同时维持与客户和供应商的关系。

　　创造性变化轨道容易被误认为是彻底变化的轨道。如果犯了这样的错误，公司可能对影响利润的重要关系作出过度的反应。比如一些医药公司全身心地投入到药品开发上，对新的研发关系进行投资，却不去开发新市场的销售力量。

　　用很多方式来改变处于这种轨道的公司以求投资获得较高的回报。比如这些产业的领军公司倾向于将新项目开发的风险分散给证券投资商。另外外购项目管理和开发管理也不失为好的策略。

　　调节性变革

　　当核心业务受到威胁而核心资产仍保持创造价值的能力时，产业会发生调节性变革

　　尤其在购买者和供货商拥有前所未有的信息渠道，能够重新选择的时候，产业容易发生这种变化。事实上，一个产业的企业在上游市场和下游市场同时受到威胁时，它已经处在调节性变革的轨道上了。

　　在这种情况下应该尽力维持产业技术、品牌资产和其他有价值的资产。同时，从根本上改变和顾客、供货商的关系。从企业的核心资源中抽取价值，尝试进入新的产业以求多样化发展，或者将核心资产或服务卖给以前的竞争者。

　　你的企业处在哪个轨道

　　辨认你的企业处在哪个变化轨道上是很困难的。为了确保这种辨认的准确性，你的分析必须集中而且系统：

　　第一步，定义你所处的产业。多数经济学家用“5%规则”来评估这种普遍性的有效性对检验公司是否是直接竞争者。如果一个公司有5%的价格浮动就使得顾客和供货商转向其他公司，那么这个企业就是直接竞争者。

　　第二步，确定产业的核心资产和核心行为。一个简单的办法就是将它抽取掉，看看利润会不会在一年内持续走低。如果会，那它肯定是核心事务了。任何一个核心性能消失，都会严重地影响到各自产业的盈利性。

　　第三步，确定核心资源与核心行为是否退化。为了测试，这种威胁必须使核心资产和核心业务与盈利性无关。破坏一个产业的领军公司，并广泛传播此举在产业中的影响就足够了。

　　最后一步是评估企业的变化轨道处在哪个阶段。这个步骤非常重要，因为产业变化一般来说会发生很长时间，而且通常是通过变化阶段来选择相应的策略。