“低开高走” 大有希望

　　日前，中外合资基金公司海富通基金管理公司总裁田仁灿在海富通精选推介会上认为，在未来时期里，中国经济将持续发展，经济实力将日益强大，证券市场也将获得持续不断的发展动力。他相信，经济的强大和证券市场的发展将为中国基金和资产管理事业的进步提供强大的物质和制度基石。

　　田仁灿在接受记者采访时坦言，目前，与西方发达国家相比较而言，中国上市公司的创利能力较弱，但是相对于非上市公司而言，上市公司的总体业绩仍然是中国所有企业中最优秀的。

　　据《上海证券报》和国家信息中心的一份联合研究报告(“上市公司年报报告”)，我国上市公司综合实力优于全国大型企业，主要表现在：上市公司规模大、扩张速度快，虽然上市公司盈利能力基本与大型企业持平，但上市公司的资产使用效率要明显高于大型企业。相对于全国企业平均水平来讲，上市公司的盈利能力、资金经营状况等都要更好。

　　田仁灿说，目前从总体上看，上市公司治理结构、信息披露等有待于进一步完善。2001年以来，证券监管部门围绕着证券市场监管主题，出台了一系列法律和行政措施，强化了对市场的监管，其中对上市公司的监管成为重中之重。针对上市公司的信息披露和公司治理结构等问题，出台了一系列的监管措施。监管的加强很大程度上将历史问题产生的风险释放;随着事前监管力度的加强和事后惩处力度的加大，极大地增加了证券市场欺诈的成本，这就减少了今后可能产生的欺诈行为，为证券市场今后几年的健康发展创造良好的机会。

　　田仁灿最后说，由于中国是发展中国家，总体经济尚处于不发达阶段，中国经济目前正处于“新兴+转轨”阶段，由此决定了中国证券市场目前仍处于低度有效的阶段。但是，放眼中国证券市场的未来，可以预见，随着证券监管方式的改善和监管效率的增强，中国上市公司质量的提高，投资者素质的增强以及证券监管法制的健全，证券市场信息的确实性、充分性和传导速度的提高，中国证券市场的有效性必将提高，即由目前的低度有效阶段逐步向高度有效阶段迈进。